IPO और FPO के बीच क्या अंतर है?

आपने अक्सर समाचारों में सुना होगा कि, कोई कंपनी आईपीओ (IPO) लेकर आने वाली है या कोई कंपनी अपना एफपीओ (FPO) ला रही है। आईपीओ तथा एफपीओ दोनों पब्लिक से पूंजी इकट्ठा करने के तरीके हैं, जिनके माध्यम से कंपनी अपनी हिस्सेदारी को बेचकर पूंजी जुटाती है।

आइए इन दोनों को विस्तार से समझते है और देखते हैं कोई कंपनी अपना आईपीओ या एफपीओ क्यों लेकर आती है तथा आप इन दोनों में किस प्रकार निवेश कर सकते हैं?

IPO क्या है?

किसी भी बिजनेस को बिना किसी रुकावट के चलाने, नए उत्पादों की मैन्युफैक्चरिंग करने, नए इनोवेशन आदि करने के लिए पैसे की आवश्यकता होती है और यह पैसा कोई कंपनी, बैंक या वित्तीय संस्थानों से ऋण लेकर, बॉन्ड या डिबेंचर जारी करके या अपनी हिस्सेदारी को बेच कर जुटा सकती है

बैंक से कर्ज लेने अथवा बॉन्ड जारी करने की स्थिति में कंपनी को अच्छा-खासा ब्याज चुकाना पड़ता है, इसलिए कोई कंपनी अगर ऐसा न करना चाहे तो वह अपनी कुछ हिस्सेदारी को बाजार में बेच कर पैसे इकट्ठा कर सकती है और बिना किसी कर्ज के अपनी जरूरतों को पूरा कर सकती है।

जब कोई कंपनी पहली बार अपनी कुछ हिस्सेदारी को बाजार में बेचती है, तो इस प्रक्रिया को आईपीओ या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग कहा जाता है। आईपीओ की प्रक्रिया बाजार नियामकों जैसे भारत की स्थिति में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की देख-रेख में पूरी होती है।

इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग आने से पहले कोई भी कंपनी प्राइवेट कंपनी होती है, जबकि पब्लिक ऑफरिंग के पश्चात वह एक पब्लिक कंपनी बन जाती है।

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आईपीओ की सब्सक्रिप्शन अवधि के दौरान विभिन्न श्रेणियों के निवेशक जैसे रिटेल निवेशक, इंस्टीट्यूशन शेयरों के लिए आवेदन करते हैं और अलॉटमेंट की तारीख को निवेशकों को कंपनी के शेयर प्राप्त हो जाते हैं।

शेयरों का अलॉटमेंट हो जाने के पश्चात कंपनी स्टॉक एक्सचेंज में लिस्ट हो जाती है और बाजार में उपलब्ध उसके शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड यानी खरीदे और बेचे जा सकते हैं। कंपनी के शेयरों की माँग एवं आपूर्ति के अनुसार भविष्य में उनकी कीमतों में उतार-चढ़ाव आता है।

IPO के प्रकार

IPO के प्रकारों की बात करें तो ये मुख्यतः तीन प्रकार के होते हैं-

• फिक्स्ड प्राइज IPO

जैसा कि इसके नाम से पता चलता है फिक्स्ड प्राइज आईपीओ में जारीकर्ता कंपनी पहले से ही इश्यू प्राइज या जो शेयर जनता को पेश किये जाने हैं उनकी कीमत को निर्धारित करती है। आईपीओ में प्रतिभाग करने वाले निवेशक पहले से तय कीमत के अनुसार अपना आवेदन करते हैं।

• बुक-बिल्डिंग IPO

बुक-बिल्डिंग आईपीओ की प्रक्रिया में कंपनी फिक्स्ड प्राइज के विपरीत एक मूल्य सीमा प्रदान करती है, जिसके भीतर निवेशक शेयरों के लिए बोली लगा सकते हैं। सब्सक्रिप्शन के पश्चात शेयर किस कीमत पर अलॉट किये जाएंगे यह उस कंपनी के शेयरों की माँग द्वारा निर्धारित होता है।

• डच ऑक्शन IPO

यहाँ आईपीओ की शुरुआत में स्टॉक्स के लिए ऊँची कीमत निर्धारित की जाती है और फिर इसे धीरे-धीरे कम किया जाता है तथा उस कीमत तक लाया जाता है जब तक कि, अलॉट किये जाने वाले सारे शेयर बिक न जाएं। सभी निवेशकों को शेयर उस कीमत में अलॉट किये जाते हैं जिसमें आईपीओ का अंतिम लॉट बिका है।

FPO क्या होता है?

हमनें ऊपर जाना जब किसी कंपनी को पूंजी की आवश्यकता होती है, तो वह अपनी कुछ हिस्सेदारी बेचकर इसे इकट्ठा कर सकती है और जब कंपनी ऐसा पहली बार करती है, तो उसे आईपीओ कहा जाता है।

एक बार अपनी कुछ हिस्सेदारी को बेचकर पूंजी जुटाने के बाद किसी कंपनी को भविष्य में पुनः धन की आवश्यकता होती है और वह फिर से अपनी कुछ हिस्सेदारी को बेचने का निर्णय लेती है, तो इस प्रक्रिया को फॉलो ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) कहा जाता है। किसी आईपीओ के समान ही इसमें भी निवेश किया जा सकता है।

FPO के प्रकार

एफपीओ के प्रकारों को देखें तो यह मुख्य रूप से दो प्रकार का हो सकता है-

• डायल्युटिव FPO

इसमें, कंपनी पब्लिक को खरीदने के लिए बाजार में अतिरिक्त संख्या में शेयर जारी करती है। आसान भाषा में कहें तो जब किसी कंपनी का बोर्ड आउटस्टैंडिंग शेयरों के अतिरिक्त शेयरों का एक नया सेट जारी करता है और कंपनी के कुल शेयरों की संख्या में वृद्धि करता है, तो यह प्रोसेस डायल्युटिव एफपीओ कहलाती है। डायल्युटिव एफपीओ की स्थिति में जैसे-जैसे शेयरों की संख्या बढ़ती है, प्रति शेयर आय (EPS) घटती जाती है।

• नॉन-डायल्युटिव FPO

वहीं नॉन-डायल्युटिव एफपीओ में ऐसे शेयर जनता को जारी किए जाते हैं जो पहले से मौजूद हैं। इस स्थिति में कंपनी के बड़े शेयरधारक जैसे कंपनी के निदेशक या संस्थापक अपने शेयर बाजार में बेचते हैं।

नॉन-डायल्युटिव एफपीओ से कंपनी के शेयरों की संख्या में वृद्धि नहीं होती है, बल्कि पब्लिक के लिए उपलब्ध शेयरों की संख्या बढ़ जाती है इसके साथ ही इस स्थिति में प्रति शेयर आय पर भी कोई प्रभाव नहीं पड़ता।

IPO और FPO में क्या अंतर है?

पारिभाषिक तौर पर आप आईपीओ एवं एफपीओ के मध्य के अंतर को समझ चुके हैं, किन्तु इन दोनों में कुछ अन्य अंतर भी हैं जिन्हें हम यहाँ समझेंगे-

FPO और IPO के फायदे

किसी कंपनी के लिए पब्लिक में शेयर इश्यू करने के कई फायदे हैं, आइए इन्हें समझते हैं

• फंडरेजिंग

पब्लिक ऑफरिंग का सबसे पहला फायदा है फंडरेजिंग या कंपनी की वित्तीय आवश्यकताओं की पूर्ति करना, आईपीओ के माध्यम से कोई कंपनी बिना ऊंची ब्याज दरों पर लोन लिए धनराशि इकट्ठा कर सकती है और उसे कंपनी की ग्रोथ, कर्ज को चुकाने इत्यादि में इस्तेमाल कर सकती है।

• पब्लिसिटी

कोई भी कंपनी चाहती है कि, उसके उत्पाद हर कोई इस्तेमाल करे और इसके लिए कंपनियां लाखों करोड़ों रुपये मार्केटिंग में खर्च करती हैं लेकिन पब्लिक ऑफरिंग के जरिये एक तीर से दो निशाने लगाए जा सकते हैं। यह कंपनियों के लिए पब्लिसिटी या प्रचार का भी एक बेहतरीन तरीका साबित हो सकता है।

कोई आईपीओ उसे लाने वाली कंपनी को सुर्खियों में लाता है, जिससे उसे पहले की तुलना में अधिक लोग जानने लगते हैं और उसके उत्पादों का इस्तेमाल करते हैं।

• पारदर्शिता

जब भी कोई कंपनी प्राइवेट से पब्लिक होती है अर्थात पब्लिक में अपने शेयर इश्यू करती है, तो उसे सेबी द्वारा निर्धारित फ्रेमवर्क के तहत कार्य करना पड़ता है।

इसके अंतर्गत तिमाही तौर पर कंपनी के परिणाम सार्वजनिक करना आदि शामिल हैं। इससे कंपनी का प्रबंधन पारदर्शी होता है और इसमें गड़बड़ी होने की संभावनाएं प्राइवेट कंपनी की तुलना में कम हो जाती हैं।

FPO और IPO के नुकसान

पब्लिक ऑफरिंग के फ़ायदों के अलावा इसके नकारात्मक पहलुओं को देखें तो शेयरों की कीमतों में उतार-चढ़ाव इसका एक मुख्य नुकसान है। गौरतलब है कि, शेयर बाजार में किसी कंपनी के लिस्ट होने पर पूरी कंपनी की मार्केट कैपिटलाइजेशन उसके एक शेयर की कीमत के अनुसार तय होती है। अब यदि किन्हीं बाहरी कारणों से कंपनी के शेयरों में गिरावट आती है, तो इसका सीधा नुकसान कंपनी को भी उठाना पड़ सकता है।

IPO या FPO में निवेश कैसे करें?

किसी कंपनी के आईपीओ या एफपीओ में निवेश करने के लिए आपको एक डीमैट खाते की आवश्यकता होती है, जिसे आप किसी ब्रोकरेज फर्म जैसे जीरोधा, Upstox, 5Paisa आदि के साथ खोल सकते हैं इसके अलावा विभिन्न बैंकों द्वारा भी डीमैट खाते की सुविधा उपलब्ध कारवाई जाती है।

डीमैट खाता खोलने के बाद आपको ब्रोकर द्वारा उपलब्ध कराई गई ट्रेडिंग एप में ही चालू अथवा भविष्य में आने वाले आईपीओ या एफपीओ की जानकारी मिल जाएगी और आप अपनी इच्छानुसार किसी भी कंपनी के आईपीओ या एफपीओ में निवेश कर सकते हैं।